Облигации госзайма будут интересны только миллионерам

Облигации федерального займа для населения (ОФЗ-н) являются долгом российского правительства. Государство гарантирует возврат всех вложенных средств в любой момент времени по первому требованию инвестора. Но если клиент продает государственные ценные бумаги досрочно и получает назад все вложенные средства, то он теряет вознаграждение банка. Вторичное обращение ОФЗ-н не предусмотрено, объяснил директор инвестиционного департамента ВТБ24 Сергей Лукьянов. Он уточнил, что ОФЗ-н является инструментом среднесрочных сбережений и сочетает в себе ряд преимуществ:

«Во-первых, облигации для населения обладают высокой степенью надежности, поскольку инвестиции в ОФЗ-н полностью обеспечиваются государственными гарантиями. Во-вторых, доходность по ОФЗ-н превышает действующие ставки по депозитам. Так, в рамках первого выпуска средняя доходность за период обращения государственных ценных бумаг составит до 9% годовых. В-третьих, это льготный режим налогообложения (процентный доход, полученный по облигациям для населения, налогами не облагается) и низкий порог входа (30 тысяч рублей)».

Общий объем выпуска облигаций составит 15 млрд рублей. Номинал каждой облигации составит 1000 рублей. При продажах и выкупе ОФЗ-н банки-агенты взимают разовую комиссию, которая зависит от суммы сделки. Комиссия начинается от 1,5% при суммах инвестирования до 50 тысяч рублей и снижается до 0,5% при инвестициях от 300 тысяч рублей. При периоде обращения облигации три года комиссия не сильно снижает доход клиента. В рамках первого выпуска средняя доходность за период обращения составит до 9% годовых.

В пресс-службе Сибирского банка Сбербанка сообщили, что отмечают
заинтересованность клиентов к государственным облигациям:

«Доходность по облигациям зачастую выше, чем по банковским вкладам. В рамках наших тарифов предусмотрена комиссия от 0,5% до 1,5% в зависимости от суммы покупки. Минимальное количество облигаций, которым может владеть один клиент – 30 штук, максимальное — 15 тысяч штук».

Облигации федерального займа для физлиц — продукт не новый, в России у него едва ли не вековая история. Государственные займы на восстановление народного хозяйства хорошо помнят представители старшего поколения. Правда, в середине прошлого века приобретались облигации в основном добровольно-принудительно, и рассчитывалось государство с гражданами по этим долгам не всегда справедливо и добросовестно.

«Сейчас нет никаких оснований считать, что государство не выполнит своих обязательств, с этой точки зрения облигации можно считать абсолютно надежным инструментом», — считает вице-президент, управляющий филиалом Муниципальный банка «Открытие» Андрей Смирнов.

Однако желающим попробовать себя в роли инвесторов нужно учесть ряд нюансов, предупреждает он. С одной стороны, обещанная доходность по облигациям федерального займа для физлиц превышает доходность по банковским депозитам, и это может привлечь граждан. Согласно мониторингу ЦБ, максимальная ставка в банках из ТОП-10 с наибольшим объемом привлечений вкладов составила во II декаде апреля 7,94%. В то время как средняя доходность трехлетних ОФЗ составит 8,9% годовых: по данным Минфина, в первый год 7,5% и далее по нарастающей (выпуски облигаций производятся один раз в полгода), в третий год — 10,5%.

Но если владелец захочет выйти из ОФЗ раньше трехлетнего срока, доходность облигаций может оказаться существенно ниже. Потери будут и на их курсовом росте, и на накопленном купонном доходе. В случае если за время владения бумагами владелец получал купонный доход, то он будет удержан из суммы выкупа.

Стоимость одной облигации невелика — 1 000 рублей, но купить их можно только пакетом — не менее 30, но не более 15 тысяч штук. Нужно учесть, что ОФЗ-н приобретаются только у банков-агентов, которым держатель бумаг должен уплатить вознаграждение (агентскую комиссию), что скажется на итоговой доходности. Комиссия тем выше, чем меньше пакет облигаций, т.е. в более выигрышном положении окажутся крупные инвесторы, заметил Андрей Смирнов. Кроме того, эмитентом установлен ряд ограничений для владельцев бумаг. Облигации нельзя будет продать другому человеку, заключать с ними сделки, использовать в качестве залога и другое:

«На наш взгляд, для основной части населения более понятным инструментом сохранения средств и минимизации потерь от инфляции является все-таки банковский депозит. Но ОФЗ-н, безусловно, имеет право на существование на финансовом рынке и, скорее всего, на эти бумаги будет спрос со стороны состоятельных людей, чьи сбережения превышают гарантированную государством страховую сумму в 1,4 млн по банковским вкладам, и тех, кто не склонен к более рисковым инвестиционным стратегиям, даже если их альтернатива уступает по доходности».

Согласен с банкиром и аналитик ГК «ФИНАМ» Богдан Зварич:

«На мой взгляд, народные ОФЗ будут интересны людям с объемом средств выше 1,4 млн рублей. Данная сумма является страховой. Так, в случае если с банком, в котором у человека вклад что-то случится, гарантировано от АСВ он может получить именно эту сумму. В случае же если размер вклада превышает данную объем средств, вкладчик может понести определенные потери. Здесь же весь объем вложений гарантируется государством. Плюс к этому, проценты по вкладу меньше, чем купонные выплаты по данным облигациям. Если же говорить о «подводных камнях» то основным из них является возможность потери купонного дохода при досрочной продаже облигации».

Минфин решил организовать продажу ОФЗ-н через Сбербанк и ВТБ 24 дабы упростить начинающим инвесторам доступ к финансовым рынкам. Но, по сути, у населения напрямую производится заем денег, что позволяет значительно сократить издержки, объяснила директор филиала «Новосибирский» Уральского банка реконструкции и развития (УБРиР) Лариса Кучендаева:

«Объявленные условия (повышение ставки по купону в течение трех лет, стимулирующее инвестора держать бумаги до погашения) позволяют рассчитывать на то, что некая культура инвестирования в результате успеет сложиться. Минимальная сумма вложений — 30 тысяч рублей, при этом агенту нужно уплатить комиссию (от 1,5% от суммы вложений), что, прямо скажем, не увеличивает доходность. Кроме того, бумаги нельзя продать, а можно только сдать агенту, причем, если сделать это в первый год владения, то процентов (НКД – накопленный купонный доход) инвестор не получает. Так ли это привлекательно?»

Скорее всего, «народные» ОФЗ не произведут революции и не смогут полностью заменить собой вклады, предполагает Лариса Кучендаева:

«Вопрос, насколько они вообще будут популярны у инвесторов, имеющих даже минимальное представление о фондовом рынке. Не почувствует ли в конечном итоге инвестор «народных» ОФЗ себя обманутым, когда узнает о возможностях, которые ему уже предоставляет рынок?»

По данным Минфина, ставка по первому купону составит 7,5% годовых, по второму — 8%, третьему — 8,5%, четвертому — 9%, пятому — 10%, по шестому — 10,5%. Дата окончания размещения облигаций — 25 октября 2017 г.

Эльвира Корченко
Фото: astrakhan-24.ru и предоставлены комментаторами